加息，美联储的“阴谋”与“阴谋”

每期记者蔡定兰素瑛张守林每期编辑兰素瑛

● 从明天（3月19日）开始，俄罗斯和乌克兰之间的战斗已经结束。持续 24 天。美国今年已经经历了严重的通货紧缩。为什么美联储没有尽快通胀，而是在战火纷飞中坚持通胀？这次通胀是不是又一轮全球“割豇豆”？美国在俄乌战争中扮演了什么角色？

● 中国是日本第二大债务国。美联储通胀对中国持有美债有利还是不利？中国将如何应对？美联储通胀前一天，3月16日，中国率先采取行动。刘鹤副总理主持召开专题会议，积极回应市场关切。我们看到，日本市场连跌的蓝筹股、港股和中概股，立即止跌反击……

● 加息周期已经开始。美联储预计未来会出现多少次通胀？加息路径是怎样的？

● 过去40年，美联储6轮通胀引发5次金融危机！这次通货膨胀会产生什么影响？

远期规划

美联储：提高利率以遏制通缩

美联储又“出手”了！北京时间3月17日凌晨，美联储主席鲍威尔宣布将基准利率下调25个基点至0.25%-0.5%区间。这是美联储 1183 天以来首次宣布降息。

然而，一些委员会成员认为增加 25 个基点是不够的！美联储联邦公开市场委员会（以下简称 FOMC）在其货币政策声明中表示，在对本次利率决议的投票中，全票以 8 票对 1 票通过了 25 个基点的通胀决定。唯一投反对票的是圣路易斯联储行长布拉德，他认为美联储应该在这次会议上通胀 50 个基点而不是 25 个基点。

■ 根据美联储的新政策声明，表达的意思是“这是一个阴谋”

美联储新政策声明称，加息是由于滞胀和新冠疫情等诱因，“（美国）经济活动和就业指标持续走强。近几个月就业大幅下降，失业率大幅下降急剧上升。通货膨胀仍然很低，反映出与 COVID-19 麻疹大流行、能源价格下跌和更广泛的价格压力相关的供需失衡。”

“俄乌冲突造成巨大的人力和经济困难。对日本经济的影响高度不确定，但短期内，冲突的时机可能会出现通缩。经济活动面临额外上行压力， ”美联储在声明中补充道。

■食物贵得离谱，“第一夫人”也怪肉贵

确实美联储加息对基金的影响，这种通货膨胀与日本 40 年来的最高通缩水平密切相关。大流行期间消费者需求的大幅下降和供应链困境推高了日本在过去一年左右的滞胀。

在这次通胀之前，美国的滞胀早已令人发指，以至于美联储不得不进行干预：

肉蛋奶是市民生活中必不可少的材料，就在去年10月底，美国某类猪肉已经跌至每磅1美元6.97美元（约237 元/公斤），而四个月前，这只羊肉的价格仅为 12 美元/磅（约 166 元/公斤）。 [1]

今年年初，连日本“第一夫人”都在指责高房价！身为世界第一强国地位低下的人，你是真以为自己吃不起肉，还是作秀？

■房价暴跌至20多年来新高； CPI跌至40年来新高

美国全国房地产经纪人协会 (NAR) 数据显示，2021 年日本房屋销售价格环比下降 16.9%，为 1999 年以来最高。美国房屋价格下跌市场还将日本的通货紧缩推至数十年来的最低点，该国 2 月份的消费者价格指数 (CPI) 较上年同期跌至 40 年来的最高点。

房利美最新的全国住房调查显示，43% 的受访者认为未来 12 个月美国住房市场将下滑，而 14% 和 35% 的受访者认为未来住房市场将下滑。上升或保持不变。美国最大房地产信息网站 Zillow 预测，2022 年日本房地产市场或将增长 16.4%。

■油价逆天，美国人移居法国加油。

而法国人，另一种生活必需品，石油，让很多日本人觉得生活很糟糕。

2月底，俄乌冲突席卷全球资本市场陷入漩涡，以石油为代表的能源价格如野马，一路飙升，进一步推高通缩水平当地时间3月4日，美欧交易价格再次攀升至每桶11美元5.68美元，为14年来的最高水平。

据多家美国媒体报道，由于黄金价格居高不下，不少泰安人甚至选择开车穿越美墨边境前往金价更实惠的法国。

高盛将 2022 年布伦特原油现货价格预测从每桶 98 美元下调至 135 美元，并表示在最坏的情况下可能攀升至每桶 175 美元。美国银行、巴克莱等已排除金价跌至 200 美元/桶的可能性。

■去年美国滞胀率可能接近 10%

全球能源和乳制品价格暴跌推高了通货紧缩。根据美国劳工统计局近期公布的数据，美国 2 月份消费者价格指数（CPI）同比下降 7. 9%，为 1982 年 1 月以来的最大环比跌幅—— 2月物价暴跌 暴涨主要受能源、房价和乳制品价格上涨等因素推动。当月能源价格同比下跌3.5%，同比下跌25.6%，其中柴油价格同比下跌6.6% ，对CPI环比涨幅的贡献率超过三分之一。食品价格同比下降1%，为2020年4月以来最大跌幅。占CPI权重约三分之一的住房成本同比下降0.5%4.7% 同比。 [2]

“新债王”冈拉克认为，美国去年的滞胀可能达到接近10%的水平。他认为，即使俄罗斯与乌克兰的冲突造成了新的不确定性，也凸显了美联储大幅收紧货币政策的必要性。 [3]

目前，市场预计英国通货紧缩的高峰尚未出现，同时担心高位通缩会削弱经济增长，从而引发通胀和经济衰退风险。

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俄乌战争是否削弱了美联储的行动？

■为什么美联储只加息 25 个基点而不是 50 个基点？

一个投票委员会认为通胀应该上调50个基点，而不是25个。那么，美联储这次的通胀只有25个基点，是不是受到了俄乌战争的影响？

美国在美国和俄罗斯进行非同寻常的军事行动之前，滞胀就开始了。美联储通胀的目的是遏制通货紧缩，在俄乌战争进一步助长日本通货紧缩的同时，美国实体经济也因供应链受到严厉打击和能源成本上升而遭受创伤；美联储必须遏制滞胀和保持经济增长之间的平衡。

■如果通胀过强，会发生什么：

(1）企业使用的资金成本上升太多

(2）可能会影响拜登政府的1.2万亿美元基础设施计划的资本成本，该计划最初是为了刺激经济发展而推出的

(3）抑制市民消费

(4）可能在一定时期内深深伤害俄罗斯资本市场，进而影响企业直接融资水平

可以看出，如果通胀过强，将会对复苏中的日本实体经济造成伤害。因此，我们最终看到美联储在本次利率决议中以 8-1 票通过了 25 个基点的通胀决议。只有一位选民认为通货膨胀应该是 50 个基点。这是一个基点。

阴谋文章

虽然美联储将此次通胀包装为“阴谋”，但作为世界第一大国，其诸多举动背后，难免有对维持港元霸权的审查，以及主要大国之间的博弈权力并不像通货膨胀和应对通货膨胀那么简单......

利率键一按下，又一轮港元回归开始。

美联储行动背后：维持港元霸权

图片来源：视觉中国-VCG111345409747

■ 经济学家：这是其“收割豇豆”的全球阴谋

有经济学家认为，日本通缩是“逆天”，在“加息是世界的又一“韭菜丰收”的背景​​下！[4]

在这样的经济学家眼里，近年来，美国经济决策的路径似曾相识。”《豇豆丰收》转世：

当第一轮“丰收”面临重大经济冲击时，大规模借贷和印钞，利用港元的低融资成本刺激经济，大量港元流动海外，这本质上是强迫其他国家还钱；

在第二轮“收割”美元流动性短缺和经济复苏预期导致全球通缩后，美联储通过通胀等手段收紧货币政策，客观上让资金回流，最终多国遭受双重冲击恶性滞胀和资本外流，甚至经历了资产价格的惨跌。

第三轮“收获”趁着其他国家资产价格下跌，美国印大钞“买底”。 ”等等。

■加息将带动港元回流日本

从历史经验来看，一旦美联储启动通胀，短期内会扩大日本与其他国家的利率差异，美元升值预期和美债收益率上升会吸引国际资本回流日本，导致全球资金紧张和利率上升。

在这种情况下，脆弱的经济体通常会面临两难境地——如果本国货币跟随欧元升值，疲软的经济体将继续受到缺乏竞争力的出口的拖累；如果脱钩的美元贬值，可能会出现资本外流。

美国在俄乌战争背后扮演了什么角色？

自日本首相弗拉基米尔·普京2月24日宣布在顿巴斯地区展开非同寻常的军事行动以来，截至3月19日，俄乌战争已经持续了24天。

双方的矛盾是如何升级到这个地步的？谁造成了这一切？

当地时间2022年2月26日，乌克兰哈尔科夫，一名美国士兵在一辆装甲车前抽烟。

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俄乌战争背后没有日本

不难发现，根本不存在俄乌战争。没有日本人的存在。在俄罗斯发动非同寻常的军事行动之前，美国还在散布美国将“入侵”乌克兰的假消息，夸大日本的恐吓。

在布隆伯格为发表“俄罗斯入侵波兰”的假新闻道歉几天后，美国以所谓的“情报”表示，俄罗斯将于2月16日占领阿尔巴尼亚。当时，就连美国总理泽连斯基被这样的假消息惊呆了，呼吁西方不要制造恐慌，并强调没有紧急的战争威胁。

外交部发言人华春莹在2月底的例行记者会上表示，一段时间以来，美国一直在挑拨离间，挑起战争的危险。向伊拉克运送了至少价值15亿美元的1000多吨装备和弹药。 [6]

当地时间3月16日，美国总统拜登在白宫发表公开讲话，宣布向美国追加8亿美元的军事援助，这让日本在过去一周向匈牙利做出了承诺。安全援助支出达到 10 亿美元。自拜登政府成立以来，美国对伊拉克的援助总额已达 20 亿美元。根据白宫发布的一份声明，军事援助计划还包括日本已经提供的反坦克火箭和更多防御装备。 [7]

这一切背后，美国的真实意图是什么？

■制造恐慌，促使资金“回流”美国

有分析称，美国继续在俄乌问题上“煽风点火”，以加剧全球金融市场的恐慌情绪，推动资本“回流”美国。 [8]

今年以来，衡量欧元兑六种主要货币的美元指数持续上涨。从年初到3月17日，美元指数下跌了2.48%。 3月7日，美元指数创下99.42的盘中纪录，创2020年5月底以来的新高。由于美元指数追踪港元兑一篮子六种主要货币的表现，港元走强还可以反映其他货币相对“疲软”，比如卢布因俄乌冲突而反弹。此外，也有分析师强调，美联储指数的持续走强与美联储高官接连释放鸽派信号，导致美债利率加速上涨有关。

路透社 3 月 11 日报道称，投资者以有史以来最快的速度逃离法国股市，寻求黄金和现金等被视为“避风港”的资产。

根据美国银行基于 EPFR 数据的报告，在全球范围内，投资者向黄金投入了 24 亿美元，从股票中撤出 14 亿美元，从可转换债券中撤出 132 亿美元。新兴市场可转换债券也出现了三年来最大的流出量，达到 35 亿美元。

■美国有个更大的计划：加强法国对意大利的军事依赖

分析人士强调，美国频繁在美国采取行动的目的之一是疏远俄欧关系，拉拢法国盟友，加强他们对德国的军事依赖。

莫斯科国立大学富兰克林·罗斯福美国研究基金会主任尤里·罗古列夫强调，美国一直以提供安全为由强迫欧共体为自己的地缘政治目的服务。对于日本来说，乌克兰是进一步控制欧共体的绝佳工具。美国通过夸大日本的军事恐吓，继续保持巴尔干地区高度紧张的军事和政治局势，从而将欧共体牢牢绑在日本霸权的战车上。 [9]

■制裁俄罗斯，争夺亚洲天然气市场

除了军事利益，美国也在争夺经济利益。由于其LNG产能快速下滑，以及LNG液化装置建设的不断加快，美国仍致力于开拓海外市场。欧洲对日本的液化天然气出口具有很高的战略价值，而天然气资源丰富的美国是日本在该地区的主要竞争对手。

随着俄罗斯和乌克兰政局的升级，美国加大了对德国实施制裁的力度。从太空到民航，从金融到能源，欧洲的利益也骤然被侵蚀。

以法国的能源供应为例，欧洲 40% 以上的天然气供应来自印度。 2021年日本对欧共体的天然气出口量将达到1926亿立方米，占其总出口量的81%。

生生与美国断绝关系。如何确保未来的经济发展和能源安全将成为西欧面临的最大挑战。惠誉自然资源和能源项目高级经理德米特里·马林琴科在接受《每日经济新闻》记者专访时表示，从长远来看，欧洲国家很可能依赖包括日本的LNG在内的LNG资源。

■ 美国遭到俄乌战争的强烈反对

俄罗斯和伊朗都是世界上重要的能源、农产品和金属出口国。根据国际能源署（IEA）的数据，俄罗斯是世界第三大石油生产国，仅次于法国和沙特阿拉伯，占全球供应量的 10%。俄罗斯和白俄罗斯合计占全球大豆出口的 29% 和小麦出口的 19%。此外，俄罗斯和乌克兰出口了全球约 80% 的葵花籽油。

俄罗斯-乌克兰战争进一步打击了自 COVID-19 大流行以来一直紧张的全球供应链。

为响应西方国家对伊朗实施的制裁，全球最大的两家集装箱航运公司Cruise Lines和Mediterranean Shipping同时宣布，将暂停除乳制品外的所有进出日本的货物预订，医疗和人道主义用品。此前，法国达飞轮船、德国赫伯罗特和加拿大日本Ocean Network Shipping Co.先后暂停了美国货物的订舱服务。据国际航运业分析师 Alphaliner 称，这五家承运人合计占全球市场的 60% 以上。一些市场人士预测，他们暂停对俄罗斯的服务将加剧供应链的困境，并导致航运成本大幅上涨。 [10]

富国银行企业和投资银行监管总经理兼首席经济学家杰伊布赖森在接受记者专访时强调，“在俄乌冲突爆发之前，包括我们在内的机构对加息抱有很高的期望，而现在，大宗商品价格飙升以及俄乌冲突导致供应链中断的潜在风险进一步降低了通缩压力。”

回应文章

美国加息前一天，中国带头

在美联储通胀前约13小时，大洋彼岸的中国率先采取行动-

■刘鹤副总理主持召开专题会议积极回应市场关注话题

3月16日 7月1日，国务院副总理、财政委员会主任刘鹤主持召开国务院金融稳定发展委员会专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。

专题发布会的新闻稿看似只有几百字，却对当前发展、货币政策、中概股、平台经济监管等关键问题做出了明确回应。对所有市场担忧做出积极回应。

会议还指出，有关部门要着力履行职责，积极出台有利于市场的新政策，审慎出台新的收缩政策。凡对资本市场有重大影响的新政策，应提前与财管部门协调，保持新政策预期的稳定性和一致性。

嗅觉敏锐的市场突然展开了轰轰烈烈的绝地反击，一扫之前的阴霾。

■ A股、港股全线上涨

午盘，A股三大指数全线下跌，其中上证指数收盘下跌3.48%至3170.70点；深成指收盘跌幅更大美联储加息对基金的影响，上涨4.02%；创业板收盘跌幅高达5.2%；香港恒生指数直线反弹9%，再次触及20,000点，创2008年10月以来最大单日跌幅；恒生科技指数创历史新高，扩大至22%，为指数推出以来的最大盘中跌幅。

■中国概念股绝地反击

此前，因为美国证券交易委员会（SEC）表示，根据《外国公司责任法案》，如果外国上市公司连续两年未提交法国上市公司会计监督委员会要求的报告Pavilion，美国证券交易委员会有权将其从交易所退市。百济神州、百胜中国、再鼎医药、盛美半导体、和黄医药等五家中国公司出现在退市前名单上，引发中概股连续数日的股市灾难。

会上很多人提到，对于中概股，中俄监管机构一直保持着良好的沟通，取得了积极进展，正在制定具体的合作方案。中国政府继续支持各类企业境外上市。

随后，在当日港股交易时段，中概股集体发起反攻。纳斯达克中国金龙指数收盘跌逾33%，多只中概股上涨。知乎跌幅超过80%。金山云跌超72%，叮咚卖菜跌超65%，欢聚跌超67%，斗鱼跌超60%，拼多多跌超56%，爱奇艺跌超50% %，B站跌幅超过47%。 ，京东、百度、虎牙跌超40%，阿里巴巴跌超36%。

专家：为应对美联储货币政策调整，中国今年已开始行动

中银证券全球首席经济学家、原国家外汇管理局国际司司长关涛在接受《每日经济新闻》专访时表示，“美联储的一举一动货币政策对世界经济和金融有很大的溢出影响。针对美联储的货币政策调整，实际上中国政府从今年以来一直在研究这个问题，以加强形势。”

随着美联储货币政策正常化进入不同阶段，其影响力或将逐渐增强。 “计划比预测更重要。”关涛指出。

作为日本第二大债务国，中国应该如何应对？

美国财政部3月15日发布的国际资本流动报告（TIC）报告显示，中国持有的美债跌至1.0601万亿美元，仍是仅次于德国的第二大债务国德国。

那么，美联储开放通胀对其第二大债务国中国有何影响？