卧底炒股90天，揭开“超超短线”交易的内幕

三个月前，深圳前海大概率资产管理有限公司交易员王明接受了一项特殊任务——到佛山一家股票交易厂卧底。

大概率资产管理数亿只阳光私募基金产品。 概率资产总经理杨继元对日益流行的T+0工厂交易模式和“稳赚不亏”的口号感到意外。 他决定请王明到一家T+0工厂卧底。

中国A股实行T+1交易制度，即当天买入的股票要到下一个交易日才能卖出。 国际流行的T+0交易制度，意味着当天买入的股票可以当天卖出。

T+0交易在2015年股市崩盘前一度非常流行。 届时，根据交易所规定，融资融券业务可实现当日出借和还款。 交易者可以直接从证券公司获取证券，从而在自己的账户中进行T+0交易，并在当天归还所获取的证券。

2015年8月，交易所发布通知，修改融资融券交易实施细则，由原来的T+0改为T+1，禁止当日还款，交易者借入的证券必须在T+1之内可以还款，这就阻止了T+0业务使用融资融券。

但2016年以来，大盘持续低迷，线下新项目热度上升，让T+0厂重振旗鼓。 根据交易所规则，投资者必须持有1000万元以上的股票市值才能参与网下新股，这使得很多新基金或大散户长期买入并持有某些低风险股票，一个新的底仓，T+0工厂可以帮助这些客户对底仓的库存进行保值增值。

1.“打怪”工厂

2016年9月底，王明经女友介绍前往佛山一家T+0工厂应聘，女友在当地一家证券公司营业部工作。

公司办公室位于佛山新开发的写字楼内，面积200多平方米，办公桌20多张。 每张桌子上竖立着五六台电脑，坐在屏幕后面的大多是二十多岁头发蓬松的年轻人，也有看起来像家庭主妇的。 办公室里，不时响起呐喊声，就像队员们打网游一样，喊着一起打怪的口号。

虽然是做股票交易，但该厂的交易方式是日内反转交易，大量交易员参与，因此也被市场称为T+0厂。

王明被带到一个小隔间，等待公司领导面谈。 过了一会儿，领队走进来，吩咐应聘者坐在电脑前，设定一分钟的时间，用电脑键盘输入数字，完成后汇报结果。 作为电竞高手，王明的分数是一百五十三分，而坐在他身边的小伙子分数则是两百多分。

领导坐下来和王明私聊，问他玩不玩电脑游戏。 为了争取到这个工作机会，王明特意介绍了自己过去的股票投资经验，没想到领导却露出了些许不满，说道：“你还是把之前的交易经验都扔掉吧，公司会培养新员工的。”我们的模式是确保你不会赔钱。”

在后来的交流中，王明发现，这位二十多岁的领导，每天下班的时候，都会仔细查看员工的交易记录。 员工一旦出现交易失误，就会受到严厉批评，并要求写书面总结。 . 领导不遗余力地回答员工提出的业务问题。

与王明见过的其他私募基金负责人相比，这位负责人几乎从不提及宏观经济趋势、行业景气度、股票估值等词汇。 “T”、“勾头”、“一龙二龙”、“一波牛”、“八十度角落下”等乡土话。

领导周围的座位是交易团队的核心。 几个同事可以得到更多的关注，他们被分配到金额更大的账户，允许交易的股票数量也更大。 后来，王明才渐渐明白，这个中年女人是领导的姐姐，旁边的中年男人是她的小舅子，其他人也都是亲戚。 领导是当地人。 他之前没有正式工作，经常在网吧打游戏。

王明被安排坐在一个角落里，挨着公司唯一的女员工。 她的手速也能达到150左右，培训的第一个月，她在模拟账户交易方面名列前茅。 然而，在随后的实盘交易中，她的业绩排名却一落千丈，远不如同期进入的王明。 每天下班后，她和同事们早早回家，因为这份工作根本没有底薪，唯一的补偿就是炒股赚的业绩提成。 以她的业绩来看，她每个月的收入只有几百元。 2015年，最好的一年，有的交易员一年能赚200万元。

2.超超短线交易秘籍

经过一个月的培训和模拟，T+0工厂将账户分发给员工进行交易。 总账户90%为股票，10%为现金，显示约10只不同股数的股票。 分配给王明的账户总市值约20万元股票账户可以买比特币吗，现金约2万元，其余为新华保险700股、中国中车2000股、广汇能源4000股。 2万-3万元。

交易员的任务是通过频繁的交易，保证账户中的股票数量不变，收市时现金增加。 T+0工厂根据增加的现金向交易员分配绩效佣金。 其基本原理是交易者用账户中的现金在股价低位时买入一定数量的某只股票，然后在股价上涨后卖出等量的这只股票，这样收盘价就可以保证。 账户中的股票数量不变，而现金增加。 同样的原则也适用于反向交易。 当股价高时，先卖出一定数量的股票，等股价下跌时，再买回相同数量的股票。 由于账户中本来就持有特定的股票，因此可以在这些股票上实现日内反转交易，这就是T+0交易的本质。

王明记得最成功的一笔交易是11月21日新华保险的交易。

11月21日，一开盘，保险股就开始集体飙升，“龙一标”、“龙二标”，交易员大喊大叫，互相提醒。 王明办公桌上的五台电脑屏幕中，其中一台显示的是中国人寿的分时走势图。 这是龙一，龙二是新华保险。

几秒钟的时间，王明很快就完成了交易。 现金全部买进了新华保险。 9点30分到9点42分，短短十分钟，新华保险几乎是垂直拉升。 它从开盘时的不到1%跃升至6.96%，当第一个技术“勾”出现在9点42分分时线上时，王明迅速卖出等量的股票。 这一笔交易，王明赚了超过6个百分点，而且在极短的时间内，几乎吃光了这一波的收益。

周边贸易商的利润均在4个百分点以上。

这是T+0厂在之前培训中传授的三大战术之一。 前一个月，王明和同事们反复训练，熟练掌握。

王明对三大策略的名字印象深刻：突破买入一波牛的方法，观龙一买入龙二的方法，抄底抄底的方法. 突破买入就是在股价突然上涨拉升的时候及时买入，只赚一波上涨。 当拐点的“钩子”出现在分时线上时，立即卖出。 第二招是利用扇区联动原理。 当板块龙头启动时，及时买入板块内的个股。 第三招是抄底策略。 当一只股票在分时图上70-80度角出现大幅下跌，且跌幅超过2个百分点，当你觉得跌势放缓或不动时，及时买入。 当上升图上出现第一个“钩”时，立即卖出。

11月11日上午10点08分，中车股价突然上涨，王明赶紧买入。 短短3分钟，涨幅从0.67%扩大到2%； 10时11分，“勾头”出现，王明立即卖出。

同样在11月11日，在交易东兴证券时，王明使出了第二招。 当天下午刚开市，证券板块突然大涨。 “天龙一号”方正证券10分钟涨逾8.59%。 王明迅速买入“龙二”东兴证券，并在涨幅达到4.11%时及时卖出。 出去。

在11月3日乐视网的交易中，王明使出了第三招。 此前一日，乐视网曾出现7个多点的跌幅。 当日10时30分至10时40分，10分钟内，乐视网股价大幅下跌，跌幅超过3.3%。 王明此时买入了这只股票。 乐视网股价随后反弹。 11时18分，股价反弹近2个百分点，王明卖出股票。

每天14:30以后，公司还允许交易者做一些反向T或做空交易，即把这三招反向使用，先卖出股票，等股价下跌后再买入。 返回。 王明听说，2016年初熔断期间，不少T+0厂房操盘手做空赚了大钱。

王明使用的交易软件是T+0工厂专门定制的。 当交易者账户亏损1%时，账户将被强制止损，交易者将被停止交易。 之后，他会沉默一天，写一篇总结。 因此，交易者在交易过程中高度紧张。 一旦判断失误，股票亏损2-3美分，就会立即止损卖出。 交易员自己缴纳罚款来弥补，但实际上没有交易员受到处罚。 交易者的原则是，没有机会就不交易，就不会造成损失，有把握就去尝试交易。

“现在A股交易进入了微生物领域，这种超超短线的战斗，几十秒就能解决。”高概率资产总经理杨继元告诉南方周末。 下一个交易日开盘进场卖出。”

3、产业链

根据与T+0工厂的约定，王明的工作没有底薪，但可以拿到管理账户利润部分的20%作为报酬，T+0工厂一般和客户约定50%的利润部分给客户，让工厂拿到剩下的30%的利润。

王明团队部分核心成员管理的账户资产可达1000万元，工厂模式月平均利润率3%左右，总利润可达30万元，为客户分红15万元，和给贸易商的业绩提成6万元，剩下的9万元是工厂的利润。

像王明这样新进厂的员工，可以分到20万元左右的账户，做贸易商一年以上的，可以分到500万元以上的账户。

T+0工厂生产最离不开的生产资料就是股票和资金。 除了操盘组的办公室股票账户可以买比特币吗，王明还去了T+0工厂的业务组办公室。 在那里，销售人员根据从证券公司营业部等渠道获得的大股东名单，一一联系，表示可以代客。 理财，帮助客户在不改变套牢股数的情况下实现账户盈利，承诺保本，利润当天结算。

“销售部门肯定喜欢，因为可以增加交易佣金。我们公司也接到销售电话，问要不要把被套的股票借给他们做T+0，他们会付利息和费用。” 大概率资产总经理杨继元告诉南方周末。

华东某上市公司大股东为了卖限售股赚取利润，想找一家T+0厂合作，走访考察了一圈，最后自己开了一家T+0厂” 王明说道。

此外，T+0工厂还有一个得不到的生产资料就是软件系统。 王明所在的T+0工厂是与杭州一家T+0工厂的合资企业。 从杭州获得的软件和技术，以及那里的创始人团队来自美国股市。 这种定制化的软件可以将不同客户账户中的股票和现金进行整合，分割成不同的小账户，分发给交易者。 王明使用的交易终端看不到客户账户的状态，也有1%的止损。 功能。

T+0 Factory正是通过这款软件实现了不同客户、不同来源库存的工厂交易。

12月1日，中国联通涨停，但王明和他的同事在当天的交易中基本没有赚到钱，因为在这个涨停过程中出现了很多“钩子”，导致王明的动作无效。 此外，王明发现，最近离开T+0工厂的人越来越多，而且利润率在下降。 因此，为了保证核心成员能够赚到足够的钱，他们不得不裁掉一些员工，将账户集中在某些人身上，并增加管理规模。

2016年12月，当王明完成卧底任务回到深圳前海大概率资产管理有限公司恢复交易员工作时，与他一起进入T+0工厂的员工大多已被淘汰或离职自动地。 一群人正在接受培训。

中国证监会也开始严厉打击T+0工厂的业务。 2016年10月，证监会发布《关于机构监管的通知》，指出部分机构和个人违规提供“转股交易”服务，涉嫌违规开展证券活动。 此后，证监会协调相关部门启动“严打”程序，对相关涉嫌证券账户进行查处。

《通知》还公告，证监会机构部根据线索，安排上海、广东、湖南、四川等地开展专项检查，发现上海部分机构存在反向交易行为。 据媒体报道，老字号经纪公司北京中央汇金的此类业务规模最大。 它作为客户和T+0工厂之间的中介，收取佣金。 北京、上海、广州等地普遍存在违规的T+0工厂和营业部。 （南方周末）