8年，数字货币市场新增8万亿美元，或出自这5位“金主”

数字货币进入熊市近一年，近两个月的回调给投资者带来积极情绪。 价格回升受多种因素影响：新算力为雨季做准备、美国证券交易委员会通过比特币ETF玩愚人节玩笑、摩根大通发行稳定币、Facebook为其稳定币发行计划寻求资金、莱特币减持在即生产…

然而，这些事件的推力还不够强大。 从区块链从业者和数字货币投资者的角度来看，最值得期待的是巨额资金的进入。

从长远来看，监管技术的进步和基础设施的完善将产生动力。 机构投资者将因FOMO（Fear of Missing Out）进入市场，这将进一步稀释散户投资者的比例，催化市场走向成熟。

那么“行情成熟”的盘子有多大呢？ 资金从何而来？

许多名人和机构都试图做出预测。 比如2018年，巴菲特、比尔盖茨、马云等人就预言了比特币的死亡。 再比如，2017年7月，McAfee在推特上预测，“未来三年，你的比特币会涨到50万美元，如果不行，我就在国家电视台直播吃[不可描述]”。 （留给他的时间不多了……）根据世界经济论坛的数据，到 2027 年，估计全球 GDP 的 10% 将存在于“链上”。 根据世界银行对 2017 年全球 GDP 80.68 万亿美元的估计，2027 年的加密货币市场至少将达到 8 万亿美元。

Odaily星球日报研究院认为，这个数字基本平衡了“币圈人的美好幻想”和监管下的“残酷现实”。

从资金进入的角度来看，按照传统金融资产的类别，养老基金、捐赠基金、ETF、保险基金、高净值人群的可支配资产，可以轻松突破数字货币的现有天花板，带来近8万亿元入市。 美元。 同时，我们也要客观冷静地认识到，这个数字仍然是基于“理想假设”，即上述资产排除其他投资诱惑而选择数字货币作为标的。 鉴于目前数字货币的高风险和半成熟状态，短期内不要对这种可能性抱太大期望。

接下来，让我们先通过一张图来大致了解一下加密货币目前的市场规模和未来的增长空间。

根据2019年4月29日加密货币数据计算，

根据剑桥大学另类金融中心发布的《2ND GLOBAL CRYPTOASSET BENCHMARKING STUDY》，在加密市场上，只有 3500 万用户愿意通过交易所的实名验证。 全球有 77 亿人口马云有多少个比特币，其中互联网用户占 40 亿（占人口的 52%），加密市场用户仅占全球人口的 0.45%。

下面，我们将一一介绍潜在的入场资金。

养老金：762 亿美元至 4.14 万亿美元

养老基金不赞成投资加密货币。 原因很简单。 养老基金以稳定性着称，而加密货币则同时存在政策风险和波动风险。

但从 2019 年 2 月开始，情况发生了变化。 美国弗吉尼亚州费尔法克斯县两只管理规模合计51亿美元的养老基金投资了一只管理规模4000万美元的风险投资基金，专注于区块链和数字资产行业。

据美国投资公司协会（ICI）统计，截至2017年底，全球22个主要国家的养老基金总资产约为41.4万亿美元。 许多国家的养老基金将加密货币视为另类投资策略（Alternative Investment Strategy）。 根据费尔法克斯退休系统的一份声明，加密货币占警察养老金计划资产配置的 0.8% 和雇员养老金计划的 0.3%。

我们参考费尔法克斯的说法，如果全球22个主要国家的养老金分配0.3%的加密货币，将有1242亿美元进入； 如果配置比例达到1%，进入金额将达到4140亿美元； 如果配置比例达到5%，入场金额将达到2.07万亿美元； 如果分配比例为10%，准入金额将达到4.14万亿美元。

单看美国市场，截至2017年底，美国养老金资产总规模已达25.41万亿美元。 如果加密货币受到美国养老基金的青睐，按照0.3%、1%、5%、10%的配置比例马云有多少个比特币，准入金额可达762亿美元、2541亿美元、1.27万亿美元、2.54万亿美元。

捐赠基金：34.13 亿美元至 341.28 亿美元

根据 Global Custodian 和 The TRADE 进行的一项调查，150 家捐赠基金中有 94% 在过去一年的熊市期间投资了加密项目。

该捐赠基金有潜力成为加密货币市场重要的机构投资者之一。 在美国，大学捐赠基金非常发达，私立和公立大学一般都会建立自己的捐赠基金。 截至2017年底，美国共有800多家大学捐赠基金，总资产规模近5668亿美元。 其中，耶鲁大学捐赠基金和哈佛大学捐赠基金的资产分别约为272亿美元和371亿美元。

根据美国大学与商业办公室协会对美国812家大学投资机构的调查，截至2016年6月，美国大学投资基金在另类投资、股票、现金/固定收益方面的配置比例分别为52%、35%和 13%。 其中，顶尖大学捐赠机构（包括哈佛、耶鲁、普林斯顿、哥伦比亚等11所大学）在另类资产上的配置比例高达60%，远高于股票（27%）和现金/固定收益（13%）。 我们将加密货币定义为另类资产的 1%、5% 和 10%，认为大学捐赠基金将为加密市场带来 34.13 亿美元、170.64 亿美元和 341.28 亿美元。

ETF：840 亿美元至 3360 亿美元

ETF是一种开放式指数基金，在交易所交易，基金份额可变。 它也通常被称为交易所交易基金（Exchange Traded Funds）。

2013年7月，全球首只向美国证券交易委员会（SEC）公开申请的比特币ETF由Winklevoss兄弟提出。 然而，该提议被美国证券交易委员会拒绝，因为它未能证明其“防止欺诈和操纵行为”和“保护投资者和公众利益”。 在接下来的 5 年里，SEC 拒绝了 15 份比特币 ETF 申请。

比特币ETF之所以受到市场密切关注，是因为场外资金可以通过ETF入场渠道满足机构投资者日益增长的需求，从而推高比特币价格。 此外，更重要的是，获批意味着比特币和整个加密行业被认可为一种新的合法资产类别。 科技智库 IronWood 首席执行官 Michael Strutto 表示，如果比特币 ETF 获批，将为加密市场带来 840 亿至 3360 亿美元的新资金。

保险资金：10.8亿美元至108.6亿美元

2019年4月11日，法国议会投票通过了“Loi Pacte”法案，间接允许法国保险资金投资加密数字货币。 据OECD（经济合作与发展组织）统计，2017年法国寿险和综合保险资产管理规模达2.3万亿欧元，其中“集体投资（CIS）”和“其他资产（Others）” 》共占21.4%，最早的风险资本加密货币投资可能出现在这两类（私募股权基金或在公开市场交易的ETF）。

假设“其他资产”按照资产的1%、5%和10%配置到加密货币市场，可以预计分别有10.8亿美元、54.3亿美元和108.6亿美元的流入。

高净值人士可支配资产：3万亿美元

凯捷曾在发布的2018年世界财富报告中指出，高净值人群对加密货币的兴趣显着增长。 报告显示，29% 的受访者表示高度兴趣，27% 表示一般兴趣，其中南美和亚洲高净值客户投资加密货币的比例分别高达 59.7% 和 51.6%。

目前，全球高净值人士的资产规模已达70万亿美元。 按照传统的资产配置理念，高净值人士一般会将其总财富的5%至10%配置在另类资产上。 2018年，这一数值达到了9.4%。 我们假设未来加密货币投资将占另类资产投资的45%，那么超过3万亿美元的财富可能会流入加密货币市场。

此外，一些国家和地区的经济环境也能为加密货币市场带来更大的资金和用户体量。

例如，2018年委内瑞拉遭遇通货膨胀和经济危机，民众纷纷涌入加密货币避难，加密货币交易量暴涨。

同年5月9日，伊朗议会经济委员会主席Mohammad Reza Pourebrahimi透露，伊朗已经飞出25亿美元用于购买加密货币。 他认为，除了有助于促进经济交易外，加密货币还可以规避美国的制裁。

据日本媒体报道，2018年5月3日起，日本外汇保证金交易的保证金比例将从最高25倍下调至最高10倍。 受此新规影响，大量资金或将流入加密货币交易市场。