宏观压力进一步加大，铝价大幅下跌

1、3月以来，国内新冠感染病例超过50万，多地采取了长期封城措施。预计4月份经济数据将继续疲软。上海感染人数依然居高不下，近期新增数字有所下降。北京周一对部分地区和所有员工实施了封锁。综合来看，疫情形势严峻，疫情干扰叠加国内经济下行，5月加息考验叠加海外地缘政治风险，引发对经济前景和需求的担忧，宏观负面情况有所增加。央行自5月15日起下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，保持人民币兑美元汇率稳定，关注后续货币政策动态。

2、铝市场方面，据Mysteel数据显示，电解铝产能复工持续加速，4月初电解铝产能突破4000万吨。但从需求端看，4月底受疫情影响，物流受阻，消费滞后的情况并未明显改善。半成品库存较高，铝加工企业和客户难以交货和减产。在物流受阻的情况下，铝锭社区很难呈现出明显的去仓趋势。在终端，尤其是汽车行业2022年铝价有望回落吗，物流影响到生产和销售的两端。

3、铝条市场，由于铝基价大幅下跌，佛山加工费报价大幅上涨，部分报价涨至800元/吨以上。但受下游收货情绪影响2022年铝价有望回落吗，交易报价跨度较大，成交较为混乱。 4月中旬以来，佛山需求回暖，如果铝价继续下跌，有望出现支撑。

4、LME库存昨日跌至58.4万吨，延续年​​初以来的稳步下滑态势。现货贴水主要受当前海外贸易高溢价拖累。后期海外减产重启至少要推迟到2022年第三季度，预计今年10万-20万吨电解铝产能仍将面临减产风险。供应担忧挥之不去，海外库存下降将支撑铝价中期稳定。

5、总结：宏观压力进一步加大，但总体基本面受海外库存低位支撑，国内疫情持续延迟需求，复工复产步伐稳健，快速反弹在加工费下跌后，国内铝价暗示20500元/吨支撑坚挺。快速下跌后，短线有所重复。今日20500-21000元/吨。