关闭期货头寸是否意味着失去一切？看看吴维淼怎么说的。

期货交易是一种保证金交易系统。投资者支付保证金作为未平仓合约的百分比来获得头寸。交易所会为每份合约制定统一的保证金比例，期货公司作为交易所会员，会在交易所保证金比例的基础上增加一定比例的保证金。因此，通过期货公司开户的投资者需要支付保证金=交易所保证金+期货公司保证金。保证金占用会随着期货合约价格的变化而变化，同时持仓的盈亏也会影响账户的可用资金。

例如（为方便计算，合约价与保证金的比例是虚构的）合约现价为2000元/吨，合约为10吨/手，汇兑保证金比例为5%，而期货公司保证金是按照交易所+5%的手续费为每手10元。

买入1手所需保证金=2000×10×(5%+5%)=2000元。一个投资人的账户只有3010元。

以2000元的合约价开空手一只。现在扣除手续费，客户账户净值3000元，保证金2000元，兑换保证金1000元，可用资金1000元。

当市场升至 2100 时会发生什么？此时持仓亏损=（2100-2000）×10=1000元，客户账户净值=开仓时账户净值-亏损=3000-1000=2000元，持仓占用保证金=2100×10×（5%+5%）=2100元，可用资金=账户净值-持仓占用保证金=2000-2100=-100元。此时，虽然客户账户有2000元期货亏损超过保证金怎么办，一直提不出来，这还不是最糟糕的，因为此时的兑换保证金=2100×10×5%=1050元，客户账户净值可以覆盖兑换保证金，不会强行平仓。

当市场价格上涨到 2200 时会发生什么？此时持仓亏损=（2200-2000）×10=2000元，客户账户净值=开仓时账户净值-亏损=3000-2000=1000元，持仓占用保证金=2200×10×(5%+5%)=2200元，可用资金=账户净值-持仓占用保证金=1000-2200=-1200元。可怕的时刻来了，因为此时时汇兑保证金=2200×10×5%=1100元，客户的账户净值已经不足以弥补汇兑保证金，所以期货公司强行平仓，扣除平仓费，最后剩余账户=客户净值- 手续费=1000-10=990元

让我们再次模拟极端市场。从2100开始连续两个涨停，再加上全天没有开盘，第三天还是涨停开盘，市场突然涨到2310，期货公司没办法平仓在这之前。持仓时亏损=（2310-2000）×10=3100元，客户账户净值=开仓时账户净值-亏损=3000-3100=-100元，保证金占用持仓=2310×10×(5%+5%)=2310元，可用资金=账户净值-持仓占用保证金=-100-2310=-2410元。仓位已经吃光了所有投资者的资金，只好回首交易所期货亏损超过保证金怎么办，这叫平仓，此时强制平仓=账户净值-手续费=-100-10=-110元。也就是说，平仓时，不仅没有毛额余额，还会追加110元的押金，否则会影响个人信用。